序

大力发展文化产业已经上升为一种国家战略，而文化产业发展离不开金融业的支持。文化发展要想获得可持续的健康的动力，直接融资市场是一个不能忽视的力量。利用证券市场的力量使文化资产通过证券化融资手段获得文化发展所需要的资金是本书研究的主要内容。随着金融体制改革步伐的加快，传统的间接融资渠道获得资金支持的难度正在逐渐加大。此外，文化产业经过十多年发展已经到了从国家政策性资金扶持阶段转向主要依赖金融资本市场获得产业发展动力的阶段，因此，从直接融资市场获得融资就成为我国文化领域发展面临的必然选择。作为在国外发达国家已经较为成熟的一种融资工具——资产证券化，自20世纪70年代初在美国逐步兴起以来，已经迅速在全球范围内得到了广泛的认同和发展，成为金融市场中一种非常重要的融资手段，成为推动经济发展的重要手段。资产证券化在世界各地的发展足以证明其巨大的生命力。其生命力表现在它与其他融资手段相比较，具有不可比拟的优势。目前，美国通过资本市场进行的证券化融资为文化产业的发展提供了资金保证，其证券化品种已经广泛运用于电子游戏、音乐、电影、休闲娱乐、演艺、主题公园等文化产业的各个领域。

在中国，将资产证券化引入文化领域的研究并不多见，原因在于文化资产证券化融资是一个跨学科的研究领域，涉及领域多、研究难度大。非常高兴的是我的博士生孙凤毅利用自己的学科背景优势和系统的专业知识，选择这一领域作为自己的博士学位论文选题，以文化资产证券化融资为研究对象，借助国内外丰富的第一手文献资料分析论述，透视美国、意大利、日本、印度等国家的成功经验和有效做法，辅以境内外文化资产证券化融资经典案例研究，对我国在推进文化资产证券化融资过程中所面临的风险提出有针对性的对策研究，从而构建起我国文化资产证券化融资问题的基本研究框架与理论体系。孙凤毅敢于挑战如此艰深的课题，无疑起到填补这一研究领域空白的作用，值得称赞。

文化产业所具有的重要性和独特性以及我国发展文化产业的巨大潜力，都要求研究者有更多的理论研究和战略研究作为有力支撑。我的博士生孙凤毅具有较好的学科研究背景与较为扎实的专业理论素养，这是其进行文化经济研究的一个非常大的优势。缘于此，孙凤毅的此项学术研究能够立足中国国情，又兼具国际视野，以金融经济学视角分析文化问题，成为本书的一大亮点。本书选题新颖，紧扣文化发展现实需求，融资问题属于本学科当前及今后的研究重点与热点，这使本书极具理论意义与现实价值。本书内容丰富、视角新颖，尤其是从发起人视角，对我国在文化领域推行文化资产证券化融资问题进行深入系统分析研究，是本书中最富创新性、最为精彩的部分。虽然它的理论体系和实际价值有待在实践中检验，但这种创新精神是值得充分肯定的。我认为，无论是在理论探讨还是在实务操作层面，本书的选题研究都具有重要的意义，也是极富新意的，有几点富有创新性的研究成果值得特别关注：一是首次对文化资产进行了界定与分类，以实物类文化资产、金融类文化资产为划分依据，有利于证券化融资交易结构的设计，为文化资产证券化融资打下基础；二是从发起人角度设计了一套较为详尽、完善的运作规程，为文化资产证券化融资提供了非常好的理论基础和现实依据，兼具可操作性；三是将行为资产定价理论引入文化资产证券化融资理论分析，为文化资产价值评估定价提供了新的思路与研究视角；四是在融资交易结构的设计中，对公益性文化事业项目融资提供了详细设计与实证分析论证，提供了除政策性融资外的一种新的项目融资模式；五是提出了盘活存量文化资产，增加文化资产的经济附加值，对文化领域的实物类文化资产证券化给予了关注与研究，并提出了一些可供操作的对策建议。

我国文化领域对资产证券化融资问题的研究尚处于起步阶段，文化资产证券化融资的运作实务也刚刚破题，富有创新性的研究成果并不多，相信此书的出版，不仅能够推动我国该领域研究的进一步深入，而且能够对我国的文化资产证券化融资运作实务起到一定的参考、借鉴作用，能够为我国文化发展和文化产业问题研究做出一点贡献。作为其博士生导师，我为学生孙凤毅取得的研究成果感到由衷的欣慰和高兴，更衷心地希望他再接再厉、不断进取，在今后的研究工作中取得更丰硕的成果。值此论著付梓之际，应邀撰文。

是为序。

2019年3月

[注：祁述裕为中共中央党校（国家行政学院）文化政策和管理研究中心主任，二级教授，博士生导师，享受国务院政府特殊津贴专家]