（三）本章小结

总体而言，经过多年努力，A股上市公司和投资者结构逐步优化。十年来，我国资本市场在去散户化和提高市场开放性方面取得了显著的成绩。目前，我国资本市场风险总体上处于可控范围之内。

但是，我国投资者结构仍然是散户及法人占主导地位。相较于西方成熟的资本市场，我国股市机构与外资仍具有较大提升空间。对我国资本市场而言，结构性矛盾将在未来较长一段时间内持续存在。

我国投资者结构散户化是市场各类问题的上游资金根源。该结构化矛盾对市场稳定性产生了一定的冲击，换手率、波动率较大，股市稳定性较成熟市场要差，股价波动更为明显。并且，市场具有明显的交易风格，个体投资者对小盘股的热衷以及其信息获取能力的有限性，导致了优质企业与业绩较差企业之间无法形成较为明显的分化。进一步地，我国投资者结构散户化特征还造成了市场定价效率低下，原因在于机构投资者占比过低使得其价格发现效用无法得到有效发挥。

综上所述，未来我国资本市场需要进一步优化投资者结构。同时，在该过程中保护好这些个体投资者的权益关系到亿万家庭的切身利益与证券市场的健康持续发展，保护个体投资者的权益是现阶段重要且迫切的任务。

[1] 新华社：《全国金融工作会议在京召开》，中国政府网，2017年7月15日，https：//www.gov.cn/xinwen/2017-07/15/content_5210774.htm。

[2] 新华社：《习近平主持中共中央政治局第十三次集体学习并讲话》，中国政府网，2019年2月23日，https：//www.gov.cn/xinwen/2019-02/23/content_5367953.htm。